奇顺投资：三大油脂调整下探，中长期并不乐观

本文摘要：奇顺投资：三大油脂调整下探，中长期并不悲观奇顺投资：三大油脂调整下探，中长期并不悲观现阶段，网卓新闻网，油脂多空僵持，但彻底来看双方对立并不大，只不过多头着眼的周期较为宽，空头着眼的周期比较更加较短。市场人士回应，短期内油脂弱势波动概率较小，不受三者各自有所不同的基本面影响，菜油有可能展现出依然比较最弱，豆油和棕榈油展现出有可能比较较强，而中长期来看，油脂走势并不乐观。

奇顺投资：三大油脂调整下探，中长期并不悲观奇顺投资：三大油脂调整下探，中长期并不悲观现阶段，网卓新闻网，油脂多空僵持，但彻底来看双方对立并不大，只不过多头着眼的周期较为宽，空头着眼的周期比较更加较短。市场人士回应，短期内油脂弱势波动概率较小，不受三者各自有所不同的基本面影响，菜油有可能展现出依然比较最弱，豆油和棕榈油展现出有可能比较较强，而中长期来看，油脂走势并不乐观。油脂高低关系主要不受以下两个因素影响：其一是市场需求末端，三大油脂中豆油的消费不受疫情的冲击仅次于，菜油受到的冲击大于，节后豆油基差较强、菜油基差强势；其二是供应末端，节后西南地区开始收储菜油，菜油目前库存偏高、市场忧虑菜油供应之后偏紧，而豆油和棕榈油库存近期有所回落。明确到每个品种来看，棕榈油是油脂的领头羊，短期来看，市场缺少新的利多，市场情绪偏空，目前棕榈油产量仍在上升，但3月将转入季节性跃进周期，如果3月产量增幅较小，将对价格有所抨击，而近期产地出口较好也拖垮价格，但库存偏高将容许跌幅。

中长期来看，从去年印尼和马来的降水推断4—8月份马来和印尼的产量有可能不悲观，中长期产地仍将正处于供应偏紧格局，去年四季度以来棕榈油价格上涨的核心逻辑在于棕榈油的减产和产地的降库，目前看这一核心逻辑仍一成不变。马来西亚棕榈减产辨别大大获得检验，二季度仍有减产预期，印度问题对市场需求影响受限。同时印尼去年6—9月天气不理想对产量的影响将在今年3—4月反映，因此东南亚减产故事仍将之后。马棕油方面因印度容许进口及国内冠状病毒造成出口大受打击，2月出口量大幅度下降，印尼棕油进口利润相当严重亏损，亦抨击利国内市场需求。

若春天的故事需要之后讲下去，并且有新的题材，则油脂未来将会更进一步保持强势。忽略，若马来西亚或者印尼棕榈树重返季节性跃进，或市场需求完全恢复不及预期等，则油脂价格面对较小的回升风险。后期须要紧密追踪产区棕榈树复产情况、印尼B30政策继续执行情况及国内新冠肺炎疫情烘烤情况等。

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